Россия столкнулась с «немонетарной инфляцией».
В России стремительно растут цены на товары и услуги, мало связанные с кредитами и ключевой ставкой ЦБ.
Дорожает всё то, что люди оплачивают из обязательных расходов: продукты, коммуналка, транспорт, бензин. На этом фоне главный вопрос — насколько оправдано удерживать высокую ключевую ставку, которая душит кредитование и экономическую активность, но почти не влияет на эти статьи расходов.
По данным Росстата, годовая инфляция в сентябре составила около 8%, но продовольствие выросло заметно сильнее — на 9,5%, а без учёта сезонных овощей и фруктов — примерно на 10,5%.
Отдельные категории подорожали особенно резко: рыба — почти на 19%, молочная продукция — более чем на 13%, хлеб — почти на 13%, подсолнечное масло — на 11%, мясо и птица — почти на 10%.
В сфере услуг ситуация аналогична — общий рост составил 11%, а среди лидеров — ЖКХ, где тарифы поднялись более чем на 13%, а также культура — плюс 15,5%, почтовая связь — 13%, медицина — 12%, транспорт — около 12%, образование — 11%.
Среди непродовольственных товаров быстрее всего растут цены на бензин — почти 13%, а также лекарства — более 9%.
По опросу ФОМ, проведённому в начале октября, 41% россиян заявили, что бензин за месяц «заметно подорожал» — это максимум за год. Столько же респондентов заметили рост цен на мясо и птицу, 36% — на рыбу, треть — на молочку, лекарства и услуги ЖКХ, 27% — на хлеб, овощи и фрукты.
Растёт и тревожность из-за цен на яйца: 21% опрошенных сообщили об их удорожании, тогда как в сентябре так считали лишь 15–17%.
Таким образом, инфляцию сегодня формируют в первую очередь товары и услуги первой необходимости — те, что население оплачивает не в кредит, а наличными. В отличие от бытовой техники, одежды или отдыха, которые покупаются по остаточному принципу, продукты, ЖКХ и транспорт оплачиваются в первую очередь.
В этих условиях экономисты всё чаще ставят под сомнение эффективность борьбы с инфляцией через ключевую ставку, пишет «Независимая газета».
Депутат Оксана Дмитриева считает, что «импульсы экономического роста, возникшие вследствие импортозамещения и поддержки ВПК, оказались теперь искусственно погашены жесткой денежно-кредитной политикой и бюджетно-налоговой политикой». По её словам, «никаких значимых результатов в борьбе с инфляцией не достигнуто».
Однако эксперты напоминают: выбор у ЦБ ограничен. По словам аналитика «БКС Мир инвестиций» Михаила Зельцера, «в мире ничего лучше не придумано, как гасить инфляцию ростом процентных ставок». Он напомнил о примере Турции, где отказ от жёсткой монетарной политики привёл к «взрывному росту цен».
Начальник отдела компании «Велес Капитал» Юрий Кравченко подчеркнул, что высокая ставка «поддерживает стабильный приток вкладов населения, ограничивающий проинфляционные риски».
«Жесткая денежно-кредитная политика влияет на инфляцию с временным лагом в несколько кварталов. Быстрее это отражается на ценах непродовольственных товаров, приобретаемых в кредит», — пояснила руководитель отдела аналитики «Финам» Ольга Беленькая.
По оценке аналитика «Цифра брокер» Егора Зиновьева, «пик инфляции уже пройден». Он отметил, что Центробанк работает «в условиях сильного дисбаланса на рынке труда» и вынужден учитывать факторы, которые не может контролировать — «сезонность и шоки на топливном рынке».
Беленькая добавила: «Было бы лучше, если бы регулируемые тарифы индексировались не двузначными темпами, если бы не возникал дефицит топлива и рынок труда не был так напряжен».
Всё это, по её словам, — «немонетарные, но сугубо проинфляционные факторы».
Как итог: инфляцию в России разгоняют не кредиты, а базовые расходы — еда, ЖКХ, бензин. Ключевая ставка остаётся главным инструментом ЦБ, но, как признают даже сторонники жёсткой политики, её влияние на цены становится всё более опосредованным.
Как ранее писал Topnews, Банк России снизил ключевую ставку до 17%
